SUNREIT、IGBREIT、KIPREIT: 季报一次看。成长要来了吗？
SUNREIT、IGBREIT、KIPREIT 几乎在同时间出了季报，本来想说一篇一篇写的，不过太麻烦了，就一次过包在一起了。请股友们多多包涵，多看看其他REIT 也是不错的啦！
SUNREIT：成绩不好，但对未来乐观
我知道很多朋友敲碗想看SUNREIT
的分析，不过很可惜的是SUNREIT
并没有太多的看点。
简单的财报朋友们都会看了，这里我就挑一些值得注意的点来讨论：
第一：Retail
Segment，也就是那些shopping mall
整体的Gross Revenue
增长了6.2%, 不过Net Property
Income 却减少了6.1%。Topline 变多了，怎么反而bottomline
变少了呢？那一定是operating
expense 营运成本增加了，SUNREIT 也在财报中点出了这一点，还特地点名了Utilities
水电费。有关注REIT的都知道 水电费涨了的事， 其他的REIT 如PAVREIT 也无法幸免。
来看各个shopping
mall:
·
Sunway
Pyramid 作为SUNREIT 的王牌，很多时候只要Sunway
Pyramid 好，SUNREIT 就好。 它不好 那影响就挺大的。这个季度就是最好的例子: 虽然Pyramid 的 Revenue 增加了RM 4.5 million, NPI 却反而跌了差不多RM 7 million。这一来一回就代表成本增加了RM
11 million, 也太多了吧。可以说，这季度Sunway
Pyramid 的表现是不好的，成本控制不下来。
·
反观位于槟城北海的Sunway Carnival 就表现很好：Revenue 增加了只有RM 3
million, 但NPI 却增加了RM 4
million, 成本甚至比以前更低，在涨电费的年代这到底是怎么做到的，好厉害👍
除了Retail 外，SUNREIT的其他看点有：
· Hotel 业务继续蒸蒸日上，Revenue 和NPI 都有所增长。
· Sunway Medical Center 卖掉了，所以少赚了RM 6 million 左右。
下个季度，我们可以继续观察：
·
Sunway
Pyramid 是否有把成本控制回来。
·
马来西亚越来越多外国游客了，看看Hotel segment 能否继续再创高峰。
题外话，SUNREIT 似乎打算收购Mont Kiara
的一个Mall, 收购价在RM 215
million 左右，据说可以达到6.5% 的net yield, 听起来还不错。不过，这只占了Sunreit
整体的一小部分罢了，不会为公司带来“质”的提升，所以这里就不再深究了。只要知道SunREIT 管理层正很努力地帮我们赚钱，那就okay了。
SUNREIT
2024的看点有：
·
Sunway
Pyramid 会有40% 的租约到期。对于Pyramid 这种王牌资产来说，租约到期就几乎等于提升租金的机会。单单Sunway Pyramid 的NPI 占了SunREIT的一半，如果Pyramid 收入有所提升的话，2024肯定是个不错的一年。
·
Hotel
业务蒸蒸日上。
IGBREIT: 稳如泰山
看了IGBREIT 的季报后，我只有一句评语：稳得一匹。
呃 IGBREIT 的净利不是跌了30%+ 吗？为什么会说稳呢？
让我们来看财报：
·
IGB
的revenue 成长了6.6%，是好事。重点是：它的Operating
Expenses 非常稳定，几乎没有什么涨到。这和Sunway
Pyramid 形成了强烈对比。
·
IGB
的整体净利会跌，主要是因为去年有RM
60 million 的fair value change， 也就是对资产的重新估值。要知道，fair
value change 只是纸上盈利罢了，对于我们这些股息投资者来说，真正重要的是到手的真金白银 cash 才对。
·
所以，撇开fair value change 不看，只看Realized profit的话，IGB 有了10.7% 的超强提升。超稳的啦！
老实说，我一直都很喜欢IGBREIT
，不过觉得其股价偏贵，所以一直没有买下手。去年Midvalley 发生火灾当天，IGBREIT 有了显著下跌，但我那时候没有好好把握，有点后悔。
总的来说，IGBREIT 的MidValley &
The Gardens Mall 绝对是好产业，就看IGBREIT 几时把柔佛的MidValley
SouthKey 纳入IGBREIT了，到时这一定是一个很强的催化剂。
KIPREIT：成长可期
相信很多朋友都对KIPREIT 很陌生，这里就先来解释一下KIPREIT
是做什么的。
KIPREIT 主要是做Retail (有7个shopping mall) 和industrial（3个）的。别人做mall 都是像Pavilion, Sunway
这样走一线大城市那种高级、高消费路线的。KIPREIT 呢却反其道而行，专门在二三线城市建一些community mall，主要服务于方圆5km 以内的住户的。
它的mall 是长这样的：
不要小看它的mall 看起来小小的，其实超厉害赚钱的，主要因为维护成本低，所以margin wise吸金能力完全不输一流的大Mall 。KIPREIT 即使是在COVID 期间也展现了过人的韧性，看股价就知道了：
我个人是很喜欢这种静静赚钱，没有人知道的positioning的。这样才不会有太多竞争，导致股价上涨过快。
好了，介绍完KIPREIT，让我们来看看其季报表现如何：
·
KIPREIT
最新季度的Gross Revenue
涨了12%，而NPI则成长了10.7%，算是非常不俗的成绩。
·
按照1.55sen 的Distribution
per unit, KIPREIT 现在的dividend yield有7%。
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而且要知道，KIPREIT 现下正着手收购最新的KIPmall
Kota Warisan, 为了这项收购 KIPREIT 早前已经做了private
placement。也就是说：KIPREIT 这个季度的成绩属于“成本已经算下去，但收入还没进来”的状态。在这样的情况下还能有7% dividend yield, 很厉害！
据新闻报道，KIPmall Kota
Warisan 2022年的时候贡献了全年RM 6.33
million 的NPI, 平均每个季度RM 1.58
million。
对比跟这个季度RM 16.8
million 的NPI, 也就代表KIPREIT 还有9.4% 的 NPI 成长空间。换算过来就是7.66% 的dividend yield，这就很吸引人了。
这还不包括KIPmall
Bangi 目前在部分upgrade中，今年完成了以后可以把出租率从80%
左右提升至90%。
总的来说，我蛮喜欢KIPREIT
的定位的，dividend yield
高，又有成长。但唯一的缺点就是：它不太出名，所以不受人关注。这对股息投资者其实是好事来的，因为这样我们就可以长期以一个较低的价格买入。
像RCECAP 那种股价暴涨的股息股自然是好事，但问题是：我不能每年都以好价格来买入呀！
总结：
这篇一次过分析了3家REIT，希望能够帮助你了解REIT 的方方面面。它们各有各的好，那你最喜欢哪一家呢？
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注：以上的文章只是分析，不是投资建议，不是买卖建议。投资有风险，投资前请一定要做功课，独立思考和咨询投资专家。分析只是参考用的，请一定要自己加以分辨。
