技术面的本质 与 应用

 基本面vs技术面

基本面大家都懂，说的就是投资于体质优良、越赚越多钱的企业。主要代表人物有股神巴菲特。

 

技术面相对来说比较神秘，大部分人对技术面的认知就是看图咯！有些人认为技术面就像神算一样，可以看透未来股价走势。相反的，有另一派人觉得技术面就是胡扯，猜对了走势只是幸运罢了。我个人认为两者对技术面的认知都有些误差。

 

以下，就让我们来分析：

• 技术面的本质是什么？
• 它对我们的投资是不是真的有帮助，又适不适合我们散户呢？
•  我个人是如何应用“技术面”的

 

技术面、看图的本质

我单刀直入：技术面的本质其实就是数学上的概率操作。几十年前的技术交易者（technical trader）为了更好的分析股价的走势，就把每一天的股价起伏都画到了图上，其中一种最受欢迎的就是candlestick。Trader们经过长期的观察和分析发现：特定的图形出现后股价走势会有大概率的上涨或下跌，就想到了方法利用这些超过50%的几率 （或者说 “优势”）来获取报酬。

 

具体操作如下：

假设我经过了一千次的观察，图形A 出现的时候，股价会有600次上涨，也就是有60% 的几率上涨。那我的胜率（win rate） 就是60%。

我通过更深入的研究发现了一个方法控制风险，所以输钱的时候只输RM 100， 但赢钱的时候可以赢RM 200。也就是说：我每赢一场的回报 可以抵得过 输两场的亏损。Reward-to-risk ratio 就是 2：1。

 

Win rate = 60%

Reward-to-risk ratio = 2:1

那我的获利期望值（Expected Value）如下：

 

Expected Value = (Win Rate x Rewards) – (Lose Rate x Loss)

                             = (0.6 x 2) – (0.4 x 1)

                             = 1.2 – 0.4

                             = 0.8

这代表说我的每一个交易，平均都会赚 0.8 unit of Risk。我每一个交易risk 我总资本的1% 的话，100个交易下来，就能赚到100 x 0.8 = 80% 的回酬。Risk 2% 的话就会有160% 的回酬。Risk 3% 的话就会有240% 的回酬，以此类推。

有些朋友会问：那我risk 10% 不就有800% 回酬？理论上是的，但强烈不建议这么做，因为risk 10%的话，你只要连输十局的话就爆仓了 （-100% 资本），你问那些有经验的Trader的话，他们应该都试过连输十局。10个交易太少了，不足以发挥大数效应，也就是说交易要够多你的win rate 才会approximate to the expected value。 每一个交易都risk 总资本的10% 是不理智的，建议初学者从risk 1% 开始，你要连输100次才有可能爆仓，而连输100次是几乎不可能的。

 

很重要 所以要重复多一次：虽然短期之内可能输输赢赢，但长期下去，数学告诉我们它会趋于期望价值，也就是 approximate to the expected value。

 

这就好比是赌场的庄家，只要庄家的胜率有51%，只要有大量的赌客，赌场都是肯定赚钱的。Trader 也是同样道理，他们只选择对自己有advantage的机会进行交易，其他不相关的机会则果断放弃，长此以往，就做到了持续获利的可能。

 

一名成功、专业的Trader 一年的投资回报可以达到400%。要知道，股神巴菲特一年的平均回报也只有20% 左右，加上几十年的复利加成，也能荣登世界首富之列。

 

你可能会问：如果Trader 那么好赚，那他们不是应该比巴菲特更富有吗？但这都没有发生，所以肯定是骗人的。其实Trader 难以变成首富，是有原因的，我稍后会提到。

 

技术面很好，但很难很难！

技术面看起来很棒、很有逻辑，是不是呢？你是不是跃跃欲试了？

 

好，在你开始前，先让我泼几盆冷水，清醒清醒一下！如果听了我接下来要说的话后，你还是觉得technical trading 值得一试，那恭喜你已经过了第一关了。

 

好，技术面其实超难的，非常非常难。 首先，让我大概分享一下Technical Trader 研究策略的步骤：

第一步，先找到一个觉得不错的策略、图形，就比如我听别的Trader 说Bull Flag 这图形不错，就决定拿它来测试。（朋友你不需要知道Bull Flag 是什么, 现在只需要知道它是一种图形就可以了。）

 

第二步，根据Bull Flag 得图形，我必须决定（1）Entry strategy  （2）Exit Strategy   （3） Reward-to-risk ratio。以上三个都有不同得组合可以搭配。

第三步，我拿这个strategy 去做所谓的backtest, 比如去找出过去5年的纪录，一个图一个图慢慢看，让后根据strategy 算出 （1）Win rate  (2) Frequency (3) Return

每一个strategy至少要做100次，才能达到大数效应，你得到的结论才会准确。

好，你花了每天两个小时，差不多一个月的时间，终于back test 完了。但很不幸的，你的 win rate 低过50%，也就是说这个策略没有为你带来任何优势。惨！一个月做白工了。

 

你还记得我们之前说的 不同的（1）Entry strategy  （2）Exit Strategy   （3） Reward-to-risk ratio）的组合搭配吗？对，那你现在就要微调这些搭配，以找到win rate > 50% 的 策略。要知道，这些组合搭配至少都有8-10种可能性。做完它都要花你8到10个月了。（我觉得Trader 通常只要微调调2-3次就可以找到win rate 过关的策略了。）

 

那如果说你找到了Win rate 80% 的strategy。耶！好开心，但你似乎高兴得太早了。没错win rate 很高，可是你的条件太严苛了，导致5 年下来 符合条件的交易只有两个月一次。算算一下，用这个策略的Absolute return 一年只有10%，少得可怜。做了这么多工，return才10%， 可悲！可怜Trader又要微调。调得到还好，调不到的话只能说这个策略不适合你，过去6-10个月的功夫都白费了。

 

这样子反反复复，等到Trader 真的去交易的时候，可能都是6个月以后的事了。一个Trader 要稳定获利，应该都会有至少3个working strategy的，要达到这一步，短则2年，长则5年，甚至永远都达不到。而且，也不是说你找到了就永远work的，市场是会进化的，你也要常常upgrade 你的策略。

 

相信我，99% 的人都无法做到这样的坚持，这就是为什么Technical Trading 超难的，很多人要做Full-time 才能加速成功。我本身在试了半年part time以后，了解到这不是我要的人生，所以果断放弃了。

好，听到这里，你还有没有兴趣用technical trading 呢？如果还有兴趣的话，恭喜你！你可能真的很喜欢玩数学几率等等问题。

 

我有一些朋友还在坚持的路上，真的该替他们加油！

 

那外面很多技术面、技术面在喊的人们呢？老实说，我觉得大部分都没有真正经历过以上的Process, 包括我自己也没有走完这段路。甚至有些人会说：接下来股价一定会涨到那里哪里，之后再跌去这里那里。我觉得说“一定”这有点太夸张了，毕竟技术面只是告诉你几率而已，并不是说一定会发生。所以说，技术面是“神算”这个说法很奇怪就是了。当然，说技术面是“胡扯”也不对就是了，毕竟背后有强大的数学理论加持，也有人成功实践了；讲难听一点，技术面没有用或许只是你不能而已，就像我已经放弃一样。

 

成功的Trader 超好赚，为什么不能成为首富？

Trader 最最重要的就是根据trading plan 来交易，越机械化越好，最忌情绪化。但问题是“钱”本来就是一个很情绪化的东西。

当你的资本只有RM 100k 的时候，你每个交易risk 1%, 也就是RM 1k, 分分钟上下RM 1k 其实还好，可以承受。

但当你的资本成长到很大的数额的时候，比如RM 100 million。1%的话，你分分钟都是上下RM1 million的。试问有多少人可以面对这么大的压力而不会崩溃的？你以为是Game 里面的钱吗? 这可是真金白银呀！

一旦你承受不了，你就会情绪化；当你情绪化 不能理智思考的时候，你的交易就很大可能会失败了。要知道，很多时候Trader的优势只有少少的10% （60% win rate 就有10% edge）。如果执行不到位的话，这些优势很容易因为一些失误而被消耗掉了。

所以，一个Trader的心理承受能力决定了其财富的顶限。

通常，一个Trader的portfolio 有几个百万，每年再赚几个百万来花，就可以退休了。很少人会做到亿以上的。

 

有兴趣的朋友可以查看著名Trader - Jim Simons 的事迹。他尝试用数学来“solve the market”，做了几十年终于在他中年的时候做到了。自那时候开始，他的After Fees平均年回酬有39% (Return before fees 有60%以上，他抽很高的fees)，连续30年，旗下资产也有了USD 10 billion以上的级别了。 要知道，股神巴菲特的年平均回酬只有21% 左右，所以Jim Simons 真的是Trader 中的顶级大师。

 

小散户可以怎么用技术面呢？

那是不是说: 我们这些小投资者就完全用不到Technical Analysis 技术面了呢？

其实也未必的。技术面很难预测明天股价的涨跌，但用来看清大势还是非常有用的。我本人呢，就是以基本面选“股”，然后用技术面来选“时机”，以达到趋吉避凶的效果。我可以买到更安全的价位；有大事发生时，技术面也会通知我避险。

简单来讲，就两个用法：

（1）      找买点

（2）      止损保护自己

让我来给几个例子：

 

技术面找买点

我最近遇到的例子有$FB:

请看上图，在2020年9月至2021年三月期间，$FB 形成了一个叫Triangle的图形。Triangle 是continuation pattern 来的，也就是说，之前的趋势向上的话，突破Triangle之后股价很大可能继续向上。

 

如图所示：每次股价一碰到蓝色的那条斜线（红色箭头），都会被打下来，这就是我们所说的阻力线 （resistance）。股价要长期向上的话，一定要突破这条resistance。而且，经验告诉我们，一旦resistance 被突破，股价大概率会快速剧烈向上。

 

比如说，我本来就很看好$FB 的未来，做了功课之后也确定基本面很好，价钱也蛮合理的，所以决定买入。但是，我应该在那个价位买入呢？

基本面投资者通常不会管这么多，只要价格合理就会进场了。我个人比较保守，喜欢用技术面来帮我降低风险。

我的操作是：当$FB股价徘徊于Triangle 之内时，我会尽量买在“那条横的蓝色线（support/支撑线）上头。我很多时候不会一次过买完我要的position, 比较喜欢分成2-3批买进。

当2021年3月中，$FB股价冲破阻力线（斜的蓝线）后，股价快速地上升，几天后又回落到了股价冲破阻力线（斜的蓝线）上头。这次，股价想要retest这条线，看看它能不能从阻力线变成新的支撑线。同时，在这里出现了一个叫Engulfing Bull 的图形 （红色圆圈里），青色的蜡烛吃完了前一天红色的蜡烛，是Reversal Signal (反转信号)来的，高几率代表趋势由下转上。

而这里就是我$FB的最后的、最棒的买点。从这里开始的后的2个月内，$FB 升了差不多有18%。我选择在这里把最后一批$FB 的资金在这里买入，因为在上升趋势中买入的风险是极低的。我也可以在支撑线以下2% 的地方设一个止损点（Stop Loss）, 如果这其实是假突破的话，我只会损失几个%而已这一笔资金就出场了，等到跌回“横的蓝线（support）“那里再继续买入。

 

虽然你可能会说：我在等突破后再买入，那入场价不是比别的基本面投资者高吗？这是正确的。

 

但我得到了两个好处：

第一：减低了向下跌的风险。股价不只是可以向上而已，$FB还是有机会向下跌的。我等向上趋势的信号形成后才买入，certainty 高很多，大大降低了亏钱的风险。

第二：时间。$FB 已经横盘了半年之久，它也有可能会横盘多大半年的。那这中间有一个时间风险，投了半年一点回酬都没有。我这种做法确保我可以免除掉这个时间风险。我先把资金用在别的地方，等$FB股价有动静了，我才买入，在很短的时间里就吃了一波赚幅。而我虽然比别的基本面投资者买贵了8-10%左右，但我省了6个月时间。

 

整体来说，我觉得用8-10% 的potential return换来certainty 和时间，这还是挺划算的。Reward-to-risk ratio 比较好。

 

所以，我们这些小散户可以利用技术面来控制风险。

*以上的只是单纯的分享已经发生的案例，不是投资建议。

 

 

技术面止损：保护资金

当你进行一些比较高风险的投资，或者并不是特别有信心时，可以用技术面来设立止损点。

我可以分享的例子有：

2020年7月8月时，手套股都涨得非常夸张。由于很难判断 手套的Average Selling Price (ASP) 会去到多高，会持续多久，所以基本面能给的参考很有限。当时，我也追高了Supermx, 拿一笔小资金玩玩一下，毕竟不知道会涨到哪里。

由于自己知道追高了，而且也不想Hold 太长远，我就比较看重技术面。当股价回调，跌破support 支撑线时，我就果断退出了。请看图:

蓝色的斜线时support（支撑），当在11月初跌破了RM 8.50 左右, 而且出现gap down时候，我就果断cut loss 了。Gap down 是很不好的迹象。事后证明这个决定是对的，因为之后股价还继续跌了差不多60%，我成功用技术面保护了自己的资金。

当然，在我做这个决定的时候，我也不知道股价是不是真的会大跌，它反而也很可能会继续涨的，没有人可以预测结果。我只是选择相信技术面，毕竟从我的经验，技术面猜对的几率大过50%，而且我这一局只是玩玩而已，不需要较真，保本比较重要。

总结：

总结就一句：单单靠技术面来交易 真的很难很难！

我个人还是鼓励散户们用基本面，毕竟也比较适合大部分人。

我本身是以基本面为主的，技术面只是帮忙而已，因为技术面也不是说每一次都派上用场的。有时候，我们也会遇到“基本面叫我买，但技术面叫我卖”的局面，这种时候就特别考验我们的信仰。我个人还是以基本面为主，比如说AMZN 如果跌了50%，我不买都觉得对不起自己，只是参考了技术面，买的时候会更谨慎一点罢了。

 

声明：世界上有多少个人，就有多少种技术面。以上的分享只是我的了解和经验罢了，也可能不是最客观的分析，希望读者们自行分辨。

 

那你在投资中有没有用到技术面呢？有的话又是怎么用呢？请comment让我知道，也欢迎到telegram来和我交流哦：https://t.me/joinchat/SpbPJcgw66oxODQ1